【事件】

我們近期對(duì)亞太股份(002284.CH/人民幣21.26, 未有評(píng)級(jí))進(jìn)行了現(xiàn)場(chǎng)調(diào)研,就公司的業(yè)務(wù)發(fā)展?fàn)顩r以及未來(lái)發(fā)展規(guī)劃與公司進(jìn)行了深入的溝通與交流,特別是近期市場(chǎng)比較關(guān)注的ADAS系統(tǒng)業(yè)務(wù)與輪轂電機(jī)業(yè)務(wù)。

【點(diǎn)評(píng)】

攜手前向啟創(chuàng)、鈦馬信息,強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合打造智能汽車生態(tài)圈。

公司是國(guó)內(nèi)汽車制動(dòng)器龍頭企業(yè),是國(guó)內(nèi)少數(shù)具備研發(fā)生產(chǎn)整套汽車制動(dòng)系統(tǒng)能力的一級(jí)汽車零部件供應(yīng)商。公司參股前向啟創(chuàng)公司,研發(fā)車載視頻分析、車載駕駛輔助系統(tǒng);參股鈦馬信息公司,研發(fā)車聯(lián)網(wǎng)云平臺(tái)服務(wù)系統(tǒng);與前向啟創(chuàng)、鈦馬信息聯(lián)合成立浙江網(wǎng)聯(lián)公司,整合各公司研發(fā)團(tuán)隊(duì),旨在實(shí)現(xiàn)ADAS系統(tǒng)、車聯(lián)網(wǎng)、汽車底盤控制系統(tǒng)的主動(dòng)安全系統(tǒng),打造智能汽車產(chǎn)業(yè)鏈,最終實(shí)現(xiàn)無(wú)人駕駛。

參股Elaphe公司布局輪轂電機(jī),志在集成高度模塊化底盤。

公司參股世界領(lǐng)先的輪轂電機(jī)技術(shù)公司Elaphe,并約定在中國(guó)設(shè)立由公司控股的合資公司,實(shí)現(xiàn)輪轂電機(jī)本土化大批量生產(chǎn)。作為世界上第一個(gè)將輪轂電機(jī)實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)的公司,此次排他性合作有望為公司打開廣闊的產(chǎn)業(yè)化前景。輪轂電機(jī)技術(shù)能夠?qū)?dòng)力、傳動(dòng)和制動(dòng)裝置整合到單個(gè)輪轂,可廣泛用于各類新能源汽車,公司未來(lái)的產(chǎn)品將是輪轂電機(jī)整合集成最后生產(chǎn)高度模塊化的底盤,這將對(duì)現(xiàn)有產(chǎn)品結(jié)構(gòu)形成顛覆性的變化。

【投資建議】

公司是國(guó)內(nèi)汽車制動(dòng)系統(tǒng)龍頭供應(yīng)商,幾乎與所有整車廠商都有著經(jīng)銷關(guān)系,客戶范圍廣泛,行業(yè)資源豐富。通過參股前向啟創(chuàng)與鈦馬信息公司,分別切入高級(jí)駕駛輔助系統(tǒng)(ADAS)與車聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域,并充分發(fā)揮其傳統(tǒng)業(yè)務(wù)主動(dòng)安全系統(tǒng)的天然優(yōu)勢(shì),將三者整合,有望率先實(shí)現(xiàn)智能汽車環(huán)境感知、主動(dòng)安全、移動(dòng)互聯(lián)的智能駕駛生態(tài)圈,最終實(shí)現(xiàn)無(wú)人駕駛。公司參股Elaphe公司布局輪轂電機(jī),不僅能夠在全球首先實(shí)現(xiàn)量產(chǎn),廣泛用于各類新能源汽車,未來(lái)將發(fā)揮其傳統(tǒng)制動(dòng)系統(tǒng)供應(yīng)商優(yōu)勢(shì),運(yùn)用輪轂電機(jī)技術(shù)整合形成高度模塊集成化底盤,有望再造一個(gè)“亞太”。智能化技術(shù)在新能源汽車上運(yùn)用潛力大,未來(lái)公司在汽車新能源化和智能化轉(zhuǎn)型發(fā)展有望相輔相成。因此,我們建議重點(diǎn)關(guān)注公司未來(lái)發(fā)展。

【風(fēng)險(xiǎn)提示】

1)汽車行業(yè)低迷,傳統(tǒng)業(yè)務(wù)加速下滑;2)ADAS、車聯(lián)網(wǎng)、輪轂電機(jī)等新業(yè)務(wù)發(fā)展不及預(yù)期。